기업 밸류업 프로그램 발표 시장반응

2월 26일은 기업 밸류업 프로그램 발표일이었다. 이에 27일 주식 시장은 일제히 반응을 하였다. 과연 기업 밸류업 프로그램 발표에 따른 시장반응은 어떠할까

기업 밸류업 프로그램 발표 시장반응

 

1. 기업 밸류업 프로그램 이란

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가. 기업 밸류업 프로그램 도입 배경

보도자료에 따르면 한국 기업의 자본 효율성은 주요국에 대비하여 현저히 낮고 주가 역시 저평가되는 상황, 즉 코리아 디스카운트를 해결하고자 도입된 정부 정책이다. 코리아 디스카운트에는 흔히들 비교되는 자기자본이익율(ROE), 주가수익비율(PER)와 주가순자산비율(PBR)등을 각 국가 별로 비교해보면 알수 있다.

기업 밸류업 프로그램 블롬버그 출처

 

즉, 한국 기업들의 기업가치를 충분히 인정받지 못하고 있다는 평가에서 시작되었으며, 한국 자본시장이 한단계 더 발전하고자할려면 기업 스스로의 제고 노력이 중요하다고 판단하에 도입되었다.

 

나. 기업 밸류업 프로그램 정책

 

A. ETF 지수 개발

지속적 수익 창출 및 주주 환원을 통하여 기업 가치 성장이 예상되는 기업들을 중심으로 ETF, 펀드 등 금융 상품의 출시에 활용할 계획이며, 2024년 9월 예정되고 있다. 고자기자본비율(ROE) 종목 등 투자예상된다.

 

B. 주요 투자지표 비교공표

거래소 홈페이지에 투자 판단에 활용될 수 있도록 투자지표 공시예정된다.

 

C. 스튜어드십 코드 반영

연기금 등 기관 투자자가 기업가치 제고 노력을 투자판단에 활용하는 스튜어드십 코드에 반영할 계획이며, 2024년 상반기 안에 계획이다. 

 

2. 기업 밸류업 프로그램 발표 시장반응

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가. 기업 밸류업 프로그램 시장 반응

기업 밸류업 프로그램 발표일 26일 이후로 27일 주요 수혜주들이 하락하였다. 지난 2월부터 정부 정책의 기대감과 윤석렬 대통령의 연초 한국거래소 방문 등 한껏 달아올라 관련 수혜주로 예상되는 은행 및 보험사들은 주가가 20~30% 이상씩 오르기도 하였으나, 그 실망감으로 인하여 급락하였다. 

 

나. 기업밸류업 프로그램의 평가

A. 자발적 가치 제고 및 투자정보

기업밸류업 프로그램이 과연 무엇인가하는라는 시장평가이다. 기업들의 자발적 주가 제고를 권장하고 자율적으로 가치를 평가하고 정부가 공시할 가이드를 제공하며 일반적인 투자자라면 모든 이가 아는 투자지표를 알려준다는 것이다.

 

즉, 자발적 기업공시를 누구나 다아는 정보를 제공해서 투자하라는 것이다. 

 

B. 세제 혜택

기업 주가를 제고하여 가치를 올릴려고 노력한 기업에 대해 기재부 장관의 표창을 수여하여 모법 납세자 선정에 우대해 주겠다. 이는 세제 혜택이 아니라 세제 행정지원에 가깝다는 평가이며, 기업이 주가가 오르는 것은 정부가 강제하기 힘든 점이다.

 

C. 결론

코리아 디스카운트의 핵심은 대주주와 소액주주간의 권리 문제가 명확하기에 그에 관련된 정책이 나올줄 예상했다. 그러나 해결점은 없고 주가 자체를 올릴려는 단순한 권장 설명이다보니 실효성이 없다는 판단이다. 

 

이로 인하여 최근 저평가로 기대되었던 기업들이 한달 사이에 주가가 상승하였다가, 외국인과 기관들의 손절로 일제히 폭락하게 되었다는 시장의 평가이다.